Российская экономика демонстрирует тревожные сигналы, требующие пристального внимания регуляторов. Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов в комментарии порталу «Банки.ру» обозначил комплекс рисков, угрожающих стабильности.
Ключевой тревожный тренд – ускоряющаяся инфляция.
«Если на протяжении нескольких недель в середине июня цены росли со скоростью 0,04%, то в последнюю неделю прошлого месяца данный показатель увеличился до 0,07%».
Этот рост, по мнению Чернова, может быть связан с «прошедшей индексацией ЖКУ».
Последствия для денежно-кредитной политики серьезны:
«Если инфляция продолжит повышаться в июле, то… руководство Центрального банка страны вместо резкого снижения ключевой ставки… ограничится в лучшем случае всего одним» процентным пунктом вместо ожидаемых рынком 2-3.
Параллельно нарастают фундаментальные проблемы. Чернов ссылается на данные S&P Global, указывающие на «признаки сжатия деловой активности» в России. Подтверждением замедления служат и официальные цифры по ВВП:
«в мае в России было отмечено замедление роста ВВП в годовом выражении — до 1,2% с апрельских 1,9%».
Особую озабоченность эксперта вызывает аномально низкий уровень безработицы.
«Уровень безработицы в мае достиг 2,2%».
Однако это не повод для оптимизма:
«такие низкие показатели на фоне замедления экономической активности свидетельствуют о перегреве на рынке труда и росте соответствующих издержек у бизнеса».
Совокупность этих факторов создаёт сложную дилемму для Центробанка. С одной стороны, «смягчение денежно-кредитной политики… становится всё более ожидаемой и актуальной мерой» для стимулирования роста. С другой – для такого шага необходимо «устойчивый спад инфляции», чего в текущих условиях достичь крайне сложно. Экономика оказывается в тисках между необходимостью стимулирования и инфляционными ограничениями.